COT报告：日元交易员转为净多头敞口

COT报告显示了美国期货市场中不同的参与者在芝加哥商品交易所期货市场中的持仓情况，可作为分析市场的情绪指标。该报告的发布日与其记录的交易员实际持仓之间存在3天的滞后期。该报告在星期五发布，但其中只有截至星期二的数据。就公布时间而言，它更适合长期交易者。

以下是截至2024年8月13日星期二美国商品交易委员会发布的COT报告披露的部分持仓数据。

美元仓位(IMM数据)- COT报告：

交易员与其美元头寸之间的分歧仍在继续。资产管理公司对美元指数的净多头敞口降至32周低点。空头头寸总额增至53周高位，多头头寸总额仍接近年内最低水平，接近转为净空头头寸。

但大型投机客的净多头仓位升至四周高位，接近去年12月以来的最高水准。此外，总多头升至33.7万份合约的81周高点，空头则持平在15.1万份合约左右。

近年来，资产管理公司在正确对待美元交易方面总体上做得更好，因此，在这方面很难从大型投机者手中抢得先机。此外，大型投机者可能只是利用期货市场作为对冲工具。无论如何，我并不过分看好美元——即使短期内反弹可能是合理的。

日元兑美元(日元期货)仓位——COT报告：

大型投机者自2021年2月以来首次转为净做多日元头寸。资产管理公司也加入了他们的行列，他们的净空头头寸仅为3000份。大型投机者的多头投注激增，他们持有8.7万份多头合约。与此同时，在过去的五周里，大型投机者的净空头持仓量减少了70%。

尽管资产管理公司正处于转向净多头敞口的风口浪尖，但它们增加多头敞口的速度不如增加大额配置那么快。

我们可能正处于日元的十字路口。日本央行不再像以前那样强硬，这可能会限制未来的长期押注。但日本央行也不再像过去那样鸽派，这可能会限制新的空头押注水平。当然，如果交易者继续预期美联储会多次降息，那么日元的看涨前景将会受益(因为日元兑美元的交易)。但也许我们已经看到了这一举措的好处。

还要记住，杰罗姆·鲍威尔周五将在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话，但鉴于鸽派的市场定价已经到位，我认为任何鸽派惊喜的空间都很小。这可能会在短期内限制美元/日元的下行。

澳元、加元、纽元期货仓位- COT报告：

考虑到过去两周他们减少了对加元和纽元期货的净空头敞口(上周还有澳元期货)，资产管理公司可能有所发现。这主要是空头回补的结果，因为多头敞口总额的回升幅度很小。但鉴于大宗商品外汇已被拉低，这表明我们可能仍处于反弹的早期阶段。

华尔街指数看起来想要恢复其趋势并达到新的历史高点。因此，除非有意外事件破坏美国软着陆的希望，否则我们可能会发现交易员在澳元/美元和纽元/美元等风险市场买入下跌，而在美元/加元的反弹中消退。

金、银、铜期货仓位- COT报告：

我在最近的报告中注意到，尽管金属价格总体回落，但黄金的净多头敞口仍然看涨。这给那些持有黄金的人带来了红利，上周五金价创下历史新高。地缘政治的不确定性加上美联储的降息押注，使得黄金期货有记录以来首次收于2500美元上方。在价格达到新高之前，大型投机者和管理基金增加了超过5.5万份合约的净多头敞口。

管理基金仍净做多铜期货，但仅为7.4万份合约。这还不到大型投机者数量的一半。有关中国买家支撑市场的报道，可能是该市场获得缓冲的原因。但随着金价触及纪录高位，铜和银的价格可能暂时处于波动低点，这可能会吸引逢低买进者。