全球干旱来袭，CBOT谷物市场能否继续飙升？市场情绪暗藏玄机！
本篇文章分析了近期芝加哥期货交易所(CBOT)主要谷物及油料品种的行情变动，重点关注大豆、豆粕、豆油、小麦和玉米的最新走势。通过解读全球干旱、供需失衡及国际招标等因素，揭示了市场情绪的变化对价格的影响。文章结合最新的持仓数据和美国农业部发布的供需报告，分析了未来几周这些品种的价格趋势，并探讨了不同品种在出口需求和国际贸易中的表现。
根据观察，海外交易商估算的结果显示：
2024年10月10日当日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。
具体变动数据见图表。 全球谷物、油籽和食用油出口市场招标、采购概况： 大豆 (Soybeans)
芝加哥期货交易所 (CBOT) 大豆期货在最新交易中呈现出微涨态势，截至10月11日00:17(北京时间)，最活跃的大豆合约上涨了0.3%，收于每蒲式耳10.17-3/4美元。然而，尽管近期的涨幅明显，但本周整体来看大豆价格依然下跌约2%，并连续第二周收低。
这一下跌主要受到投资者在美国农业部(USDA)发布供需报告前调整头寸的影响。同时，全球大豆供应也面临复杂的局面：美国2024/25年度的大豆出口销售量为130万吨，其中中国的采购量占了相当大比例，达到583,400吨。然而，美国国内的大豆丰收预期，加上巴西和阿根廷的降雨可能改善当地大豆生长条件，限制了市场的上涨空间。
知名分析师Karen Braun指出，由于2024年10月美国的农作物面积没有重大调整，因此任何生产上的意外只能通过单产的变化来体现。在本周五发布的供需报告中，如果USDA修正了对大豆单产的预期，市场可能会出现进一步的波动。
市场情绪变动
基金净空头的增加也是影响近期大豆价格走势的重要因素。根据大宗商品基金的数据，基金经理大幅增加了CBOT大豆的投机性净空头，这反映出市场对大豆价格走低的预期增加。此外，尽管近期墨西哥湾地区大豆驳船的CIF基差报价上涨了7美分，表明美国出口需求强劲，尤其是亚洲市场需求强劲，但这一短期的基差上涨未能完全扭转期货市场的下行趋势。
未来展望
未来几周，大豆期货的走势将高度依赖于美国大豆丰收情况、南美降雨情况以及中国需求的变化。若南美气候条件进一步改善，供应增加将压制全球价格。而中国需求的进一步增长可能是支撑大豆市场反弹的重要因素。
豆粕 (Soymeal)
豆粕市场近期表现同样疲软。豆粕期货价格下跌，CBOT 12月豆粕合约在10月10日交易中下跌5.20美元，至每短吨317.30美元。市场参与者正在观望周五USDA发布的供需报告，预计该报告可能调整美国大豆产量数据，这将对豆粕价格产生重要影响。
同时，全球需求的分化对豆粕价格也产生了一定的抑制作用。韩国进口商最近从南美或美国购买了6万吨豆粕，但整体的采购需求仍然较为温和。巴西的降雨预期对大豆产量的提振作用，也将间接影响豆粕价格。
市场情绪变动
豆粕的投机性净空头继续增加，显示出市场对豆粕价格的悲观预期。大宗商品基金近期大幅增加了CBOT豆粕的投机性净空头，这与豆粕价格的下跌趋势相一致。
未来展望
随着美国大豆丰收的推进，豆粕的供应压力将进一步加大，价格承压可能性较大。然而，如果中国和其他亚洲国家的豆粕需求超预期增加，豆粕价格或有反弹的机会。交易者需密切关注未来几周的国际需求变化及USDA报告中的大豆单产调整。
豆油 (Soybean Oil)
豆油市场近期表现较为坚挺，CBOT豆油期货价格在10月10日交易中上涨，基金净多头继续增加，这表明市场对豆油的长期前景较为乐观。基于出口需求强劲，豆油的价格短期内得到一定支撑。
墨西哥湾的FOB豆油报价维持在较高水平，尤其是12月FOB豆油报价较期货高出97美分。虽然大豆市场整体较为疲软，但由于美国大豆油需求相对强劲，豆油价格表现出较好的抗跌性。
市场情绪变动
在投机情绪方面，基金增加了豆油的净多头仓位，反映出市场预期未来豆油供应或受到限制。此外，近期豆油出口需求增长，尤其是亚洲市场需求的增加，提振了价格走势。
未来展望
未来豆油市场的焦点在于全球食用油需求的变化。随着植物油需求的增长，尤其是在生物柴油领域，豆油市场或将继续获得支撑。短期内，基于出口需求的强劲表现，豆油价格可能在现有水平上保持坚挺。
小麦 (Wheat)
小麦市场本周表现强劲，截至10月11日，小麦价格上涨了0.5%，报6.06-3/4美元/蒲式耳。由于全球主要出口国的小麦产量下降，库存已降至九年低点，推动了小麦价格的上涨。本周，小麦价格上涨接近3%，迎来连续第三周的上涨行情。
欧洲和俄罗斯的干旱天气，以及阿根廷的降水不足，都对全球小麦产量形成压力。尤其是俄罗斯的冬小麦播种受到了干旱的严重影响，而阿根廷的产量预期也被削减。欧盟方面，由于法国和德国的收成不佳，欧盟小麦出口预计降至六年低点。
市场情绪变动
小麦的投机性净多头显著增加，基金在CBOT小麦的净多头头寸进一步增加，这与市场对供应紧张和价格继续上涨的预期保持一致。国际招标方面，孟加拉国和约旦近期发布了大量小麦采购招标，这也反映了全球市场对小麦供应的担忧。
未来展望
短期内，全球小麦价格有望继续受到供应紧张的支撑。尤其是在欧盟、俄罗斯和阿根廷的天气情况没有明显改善的情况下，市场将继续关注全球小麦的供应动态。除非出现意外的天气改善或产量增加，否则小麦市场可能继续维持强势。
玉米 (Corn)
玉米市场则呈现小幅波动，截至10月11日，玉米期货价格上涨0.3%，报4.19-3/4美元/蒲式耳。然而，尽管当日上涨，本周玉米市场仍然下跌了1.2%，为三周以来首次下跌。
市场对玉米的下跌主要是由于美国农业部发布供需报告前的仓位调整以及南美玉米种植的延迟。阿根廷农户因土壤干旱暂停了玉米播种，而美国丰收季的到来则对价格形成压制。
市场情绪变动
CBOT玉米的投机性净空头增加，显示市场情绪偏向空头。尽管基金继续看空玉米市场，但国际招标方面的消息仍然值得关注。土耳其将在年底前以低关税进口100万吨玉米，表明全球需求仍然存在。
未来展望
玉米市场短期内可能继续面临供应过剩的压力，尤其是美国丰收季的影响。然而，阿根廷的干旱和全球需求的潜在复苏，可能为玉米价格提供一定支撑。全球贸易动态将是决定未来玉米价格走势的关键因素。
