全球谷物市场风云再起：小麦、大豆价格走势如何应对产量新高？
随着全球粮食市场供应预期不断调整，CBOT期货市场的投机性持仓持续波动。本周大豆、玉米、小麦等主粮价格普遍下跌，尤其是美国农业部预计大豆和玉米产量创纪录，而小麦期货则受到全球库存预期上调的拖累。基差报价的变化也凸显了需求端的压力和市场情绪的复杂性，接下来各大品种如何演绎？
根据观察，海外交易商估算的结果显示：
2024年10月11日当日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。
具体变动数据见图表。 大豆
近期大豆市场波动较大，美国农业部(USDA)的最新供需报告引发了期货市场的明显调整。报告中下调了美国大豆产量的预测，虽然该产量仍有望创下历史新高，但市场情绪并未因此得到提振。10月11日，CBOT 11月大豆合约(SX24)收盘下跌9-1/4美分，报每蒲式耳10.05-1/2美元，本周累计下跌3.1%。
需求与出口情况
据知名机构的数据显示，中国进口商已经开始采购11月和12月装运的美国大豆，同时也在订购新季巴西大豆。这表明全球最大的大豆进口国正在为未来的需求做准备，尽管短期内需求强劲，但这并未阻止大豆期货价格的下跌。
在河运方面，墨西哥湾大豆驳船基差报价随着需求的增长有所上涨。CIF 10月大豆驳船报价比芝加哥期货交易所11月大豆期货高出6美分，11月离岸价较期货价格高出113美分。这一现象反映出，尽管期货价格疲软，现货市场仍然存在一定的支撑力。
CBOT持仓与市场情绪
大宗商品基金近期增持了CBOT大豆的投机性净空头，显示市场对未来价格仍持悲观态度。这一投机行为可能与美国丰收预期带来的供应压力以及全球需求增长缓慢相互交织。分析师普遍认为，未来大豆价格将继续承压，特别是在新作物供应增加的情况下。
豆粕
豆粕市场同样受到了美国农业部报告的影响。虽然美国大豆产量仍将创纪录，但市场对供应过剩的担忧导致豆粕期货下跌。12月豆粕合约(SMZ24)下跌1美元，收报每短吨315.10美元。虽然期货价格下跌，但现货市场表现相对稳定。密苏里州堪萨斯城的现货卡车豆粕价格小幅上涨3美元，显示出需求并未完全疲软。
全球需求与采购
近期的国际招标活动显示，韩国农协饲料公司(NOFI)和大型饲料集团(MFG)分别购买了6万吨豆粕。这些采购表明亚洲市场的需求依然旺盛，尤其是饲料行业对豆粕的需求正在增长。然而，豆粕市场仍面临较大的供应压力，美国和南美洲的大豆丰收预期可能会继续压制豆粕价格。
CBOT持仓与市场情绪
大宗商品基金在近期增持了豆粕的投机性净空头，这表明市场对豆粕价格走势持谨慎态度。尽管国际需求有所增加，但供应的过剩可能会继续限制豆粕的价格上涨空间。后续市场将密切关注南美天气情况以及出口需求变化，这些因素可能对未来豆粕价格走势产生显著影响。
豆油
豆油市场的表现相对疲软。10月11日，CBOT 12月豆油合约(BOZ24)下跌0.43美分，收报每磅43.33美分。这一走势与豆类产品整体的弱势相呼应。虽然豆油供应有所增加，但需求增长不足以完全抵消供应过剩的影响。
CBOT持仓与市场情绪
大宗商品基金的持仓数据显示，豆油的投机性净空头有所增加，这表明市场对未来豆油价格继续走低的预期。尽管能源领域可能对植物油需求提供一些支撑，但全球供应过剩的问题依然突出，尤其是在南美洲的丰收预期之下。
分析师认为，未来豆油价格的走势将受到全球经济状况、能源需求以及其他植物油市场供需情况的影响。短期内，豆油市场可能仍然承压，除非有重大需求增长或供应中断的情况出现。
小麦
小麦市场近期表现相对平稳。10月11日，CBOT 12月小麦合约(Wv1)收盘下跌4-3/4美分，报每蒲式耳5.99美元。本周小麦价格虽然整体上涨1.5%，但受全球供应预期上调的压力，小麦期货有所回调。
国际招标与全球供应
俄罗斯小麦市场继续吸引关注。俄罗斯政府要求出口商不要以低于每吨250美元的离岸价向国际买家出售小麦，同时提高了出口税。这一政策可能会抑制俄罗斯小麦的国际竞争力，并推动其他国家的小麦价格上涨。此外，约旦和孟加拉国近期发布了国际小麦招标，进一步加剧了市场的不确定性。
虽然全球供应预期有所增加，但黑海地区的天气和地缘政治局势仍将是影响小麦市场的关键因素。黑海地区的干旱和不断升级的紧张局势推高了航运保险成本，增加了出口的不确定性。
CBOT持仓与市场情绪
小麦市场的投机性净空头近期也有所增加，反映出市场对未来供应压力的担忧。分析师指出，虽然黑海地区的供应存在风险，但全球整体的小麦供应充裕，可能会继续压制价格。此外，美国平原地区的干旱情况虽然严峻，但未来的降雨预期可能会有所缓解。
玉米
玉米市场同样受到美国农业部供需报告的冲击。报告中确认，美国正在推进的玉米收成规模将为历史第二高，这导致玉米期货价格走低。10月11日，CBOT 12月玉米合约(CZ24)下跌2-3/4美分，收报每蒲式耳4.15-3/4美元，本周累计下跌2.11%。
需求与出口情况
墨西哥湾玉米驳船报价因需求增加而上涨，CIF 10月玉米驳船报价比CBOT 12月期货高出2美分，至70美分，11月离岸价维持在比期货高114美分左右。美国农业部确认，在2024/25销售年度中，已向未知目的地出口577,928公吨玉米，显示出国际市场对美国玉米的需求仍然存在。
CBOT持仓与市场情绪
大宗商品基金的持仓数据显示，玉米的投机性净空头有所增加，反映出市场对未来供应过剩的担忧。分析师认为，美国玉米丰收预期将继续给价格带来下行压力，但如果南美的干旱情况得不到改善，全球玉米供应可能会出现短期紧张，进而对价格形成支撑。
当前谷物和油籽市场正处于一个关键转折点。美国丰收预期和全球供应过剩的压力导致大豆、玉米、豆粕和豆油价格走低，而小麦市场虽然存在供应担忧，但整体表现相对稳定。CBOT持仓数据显示，市场普遍对未来价格走势持悲观态度，特别是在全球需求增长有限的情况下。然而，国际招标活动和出口需求仍然为部分品种提供了一定的支撑。未来几周内，南美天气、黑海局势以及全球需求变化将继续主导市场情绪，投资者需密切关注这些因素对价格走势的影响。
