棕榈油三连阳暗藏玄机！3868林吉特是突破点还是多头陷阱？

　　本周二(5月27日)，尽管市场普遍预期马来西亚棕榈油产量及库存将延续增长态势，但BMD棕榈油主力合约FCPOc3仍逆势收高。截至收盘，8月合约报3868林吉特/吨，单日涨幅0.91%，实现三连阳。技术面显示，布林通道中轨位于3859林吉特，MACD柱状图虽仍处负值区间(-78.5)，但快慢线收敛迹象明显，短期或延续震荡格局。    多空博弈：出口数据与库存预期的角力

　　吉隆坡某交易商指出，当前价格走弱主要受制于库存回升预期："5月产量或与上月持平，但出口增幅未能抵消供应压力。"据船运机构统计，5月1-25日马来西亚棕榈油出口环比增长7.3%-11.6%，这一数据虽较上月改善，但市场更关注6月10日马来西亚棕榈油局(MPOB)将公布的官方库存数据。若库存增幅超预期，恐压制反弹空间。

　　值得注意的是，外部油脂市场呈现分化走势。芝加哥期货交易所(CBOT)豆油当日上涨1.01%，但较前期高点已明显回落；大连商品交易所豆油主力合约微涨0.21%，棕榈油合约则表现相对强势(+0.8%)。这种分化使得棕榈油的比价优势受限，部分买家转向观望。

　　边际变量：原油与汇率扰动

　　原油市场波动为棕榈油带来额外不确定性。尽管OPEC+本周可能宣布增产，但地缘局势缓和令国际油价维持横盘，WTI原油期货北京时间27日18时报75.8美元/桶。原油走弱削弱了生物柴油需求预期，而林吉特兑美元当日贬值0.47%，则为棕榈油出口提供一定价格支撑。

　　机构观点：短期承压与中长期结构性矛盾

　　知名机构分析师认为，当前市场正处于"强现实与弱预期的拉锯"中："出口数据改善推动盘面超跌反弹，但北半球油籽丰产预期下，油脂板块整体上行空间受限。"其强调，若6月MPOB报告确认库存回升至200万吨以上，棕榈油或再度测试3750林吉特支撑。

　　另一家驻新加坡的贸易商则指出，印度尼西亚B35生物柴油政策的执行力度将成为下半年关键变量："目前东南亚库存转移速度放缓，若原油价格未出现趋势性下跌，棕榈油在3400-4000林吉特区间内宽幅震荡的概率较高。"